价格堪比耐克、阿迪，李宁欠下的“国潮债”该还了？

然而尽管个个都在“爆仓”，各家的心境却大不相同。阿迪达斯“三省吾身”，安踏也承认自己有库存问题。李宁却表示：由于生意规模扩大，公司为抓住生意的持续增长机会，按计划进行提前布局。

李宁韦德之道10在消费端人气高涨，超过22万人标记“想买”，实际掏腰包下单的只有1.5万人，购买率低于同等条件下的耐克。

摆在李宁面前的难题很明显了：产品市场认可度较高，赚了吆喝却没赚到钱。李宁2022年报显示，李宁存货同比上涨37%，是目前国内几家头部运服品牌里唯一增速上涨的。卖不出去的货，拖累了李宁的资产运营效率。

众所周知，此前李宁借力国潮风口，一边，大讲“国货崛起”的品牌故事，扩大在年轻消费者群体的影响力；另一边，试图通过技术进步，实现对头部国际品牌的追赶。

但事实上，近几年行业技术进步已经放缓。以跑鞋为例，最重要的中底科技，逐渐陷入瓶颈期，行业提升主要集中在高端鞋材的量产应用上。

这几年因国潮崛起、流量话题带动等原因，国产品牌享受到了之前耐克、阿迪才有的高溢价。在某平台上，李宁韦德之道4全明星版，曾被热炒到48889元，而其官方发售价仅为1499元。

2022年，消费热情衰退。其中服装鞋帽作为可选消费，在2022年的最后几个月里，成了消费降幅最高的品类，荷包吃紧之下，性价比才是王道。

去年下半年运动品牌集体掀起降价潮，安踏综合折扣在7.5折，李宁打到了6.5折，而阿迪达斯和耐克最低折扣杀到6折左右。在阿迪、耐克的打“骨折”下，李宁的平替效果降低；而相比国内的安踏们，其定价水平又不够亲民，销量承压显而易见。另一方面，财报显示：2022H1至Q3，李宁库销比从3.6提升至4.5，这意味着，DTC的“增长魔法”似乎也失效了。

美国体育杂志《Footwear News》的年度文章，将2022年定义为“运动鞋服品牌管理层动荡的一年”——这期间，有超过20名零售品牌的首席执行官离职，包括锐步、阿迪达斯等。

国内对专业化、技术化也热情高涨。其中，李宁表现的最迫切。去年3月，其CEO钱炜在采访中说道，“只要有一个明确的投入计划，研发创新团队预算，不设上限。”而最新的年报里，更是强调“公司的核心是关注科技平台，以科技驱动”。

运服行业正逐渐转向运动专业风。据市场调研机构NPD的2023研究报告显示，消费者对于运动产品的专业性和功能性越来越重视，产品科技正在占有更大的权重。各企业纷纷聚焦细分赛道，如Lululemon、迪桑特等，都呈现向上增速。而专业细分产品来说，技术能力是硬指标。

对于李宁而言，国潮红利退却后，技术也成为其桎梏。2008-2014年，李宁的研发费用比例一直在行业领先，且集中精力在自行研发中底技术上深耕。但在产出上，鞋中底技术却是在2016年之后才开始爆发。但囿于其2014年之后研发投入重视度下滑，技术产出不佳。截至2021年7月，李宁的专利数垫底，而到了2022年2月，李宁已不在全球运动鞋行业专利申请数量top10行列。